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相對而言，巴西的表現比其他新興國家好得多，因為巴西是增長預測較高的少數國家之一。巴西也是增長預測修訂中變化最大的國家。
年初，增長預計曾為0.5%，但現在平均預測約為2.4%，也有些人預計會超過3%。除此之外，增長數據繼續令人驚訝。被視為能預覽GDP的央行經濟活動指數在7月上漲了 1.17%。這個數字高於預期（1% 曾是預測的上限）。另一方面，我們已經看到了通脹的高峰，大約是12%。現在，年底的預期是在6%左右。
值得一提的是，與其他國家的情況相反，巴西的短期財政狀況在疫情後有所改善。2020年10月，政府總債務／GDP比率達到89%，創下央行歷史記錄。及至7月，這一比率已降至78.3%，與疫情前的水平非常接近。但從長遠來看，問題仍然存在。必須指出的是，做空巴西貨幣的成本很高，因為美元仍處於高位，利率也很高。另一個重要因素是，兩名有望問鼎總統寶座的總統候選人在市場上已經為人所知，這與其他拉美國家不同。在這些國家最終獲勝的是鮮為人知的候選人。
估計總統博爾索納羅總統因選舉增加了公共支出。但賭注是之後如果他贏得選舉，他將重新履行他的職責，推進私有化、批准改革和制定重要的監管框架。前州長 Geraldo Alckmin 夥拍盧拉（勞動黨）參選這一事實表明，如果盧拉再次入主普拉納托宮，這位前總統會更加腳踏實地、更少秋後算賬。
*ArkoAdvice合夥人及資深分析師
