Ao contrário das criptomoedas tradicionais, como a Bitcoin (BTC) e a Ethereum (ETH), conhecidas pela sua volatilidade de preços, as stablecoins são concebidas para manter um valor estável e estão geralmente ligadas ao dólar americano ou a outras moedas fiduciárias. Esta estabilidade torna-as amplamente utilizadas numa série de aplicações financeiras, incluindo remessas internacionais e pagamentos transfronteiriços. São também porto seguro em mercados criptográficos voláteis.
À medida que a economia global integra progressivamente os ativos digitais, a stablecoin começa a remodelar o panorama financeiro global. Proporciona uma ponte entre o sistema financeiro tradicional e o mundo emergente das finanças descentralizadas (DeFi), combinando as vantagens da tecnologia blockchain com a estabilidade das moedas fiduciárias. Este artigo explora o papel das stablecoins nas finanças globais, concentrando-se na sua importância em mercados voláteis, na sua utilização em remessas internacionais e pagamentos transfronteiriços, e nos potenciais riscos e desafios colocados pela sua adoção generalizada.
Conhecer as stablecoins
São formas digitais de moeda com curso legal emitidas pelos bancos centrais, destinadas a complementar ou substituir notas e moedas tradicionais. Ao contrário das criptomoedas descentralizadas, como Bitcoin e Ethereum, são controladas pelo Estado e vistas como extensão digital das moedas nacionais.
Vários países estão a desenvolver e testar os seus próprios CBDCs. O Pagamento Eletrónico em Moeda Digital (DCEP) da China entrou em fase de testes e deverá tornar-se o primeiro CBDC oficialmente implementado no mundo.
Economias como a dos Estados Unidos, União Europeia e Japão também investigam e discutem ativamente as suas moedas digitais. As razões para as promover variam, incluindo mais eficiência nos sistemas de pagamento, reforço da inclusão financeira, combate às atividades ilegais e abordagem aos desafios das criptomoedas e stablecoins.
Três tipos de acordo para a estabilização
Garantia fiduciária: garantidas por reservas de moeda fiduciária, como a Tether (USDT) e a USD Coin (USDC), e estão indexadas 1:1 ao dólar norte-americano para garantir um valor estável.
Stablecoins cripto-colateralizadas: garantidas por outras criptomoedas, são muitas vezes sobrecolateralizadas para lidar com flutuações no ativo criptográfico subjacente. O DAI é um exemplo de uma criptomoeda apoiada por outras como o ethereum, que é estabilizada através de contratos inteligentes e mecanismos de governação.
Stablecoins algorítmicos: não dependem do suporte de ativos físicos, mas sim de algoritmos e contratos inteligentes para ajustar o fornecimento de tokens e manter o preço estável. A TerraUSD (UST) é um exemplo disso, mas o seu colapso em 2022 realça o elevado risco e a instabilidade das stablecoins algorítmicas.
As stablecoins são amplamente favorecidas pelos mercados financeiros pela sua capacidade de combinar a velocidade, a transparência e a relação custo-benefício das criptomoedas com a estabilidade das moedas fiduciárias.
Porto seguro em mercados voláteis
A volatilidade do mercado das criptomoedas oferece aos investidores retornos potencialmente elevados, mas também incertezas. As stablecoins fornecem uma ferramenta para proteger o capital em tempos de volatilidade. Quando os mercados são voláteis, os investidores transferem frequentemente capital para stablecoins para evitar perdas resultantes da queda dos preços. Este comportamento é semelhante ao dos mercados financeiros tradicionais, onde os investidores transferem fundos para dinheiro ou obrigações governamentais para se protegerem contra o risco.
Além disso, a utilização de stablecoins em plataformas de finanças descentralizadas (DeFi) é também muito importante, especialmente em empréstimos e produção de receitas, onde fornecem instrumentos financeiros sem risco de volatilidade, aumentando ainda mais a liquidez e a estabilidade do mercado.
Remessas internacionais
São uma importante fonte de financiamento para muitos países em desenvolvimento, mas os serviços tradicionais, como as remessas bancárias e da Western Union, implicam frequentemente taxas elevadas e processamento demorado. Estas questões dificultam a realização rápida e eficiente de remessas transfronteiriças, especialmente em países com taxas de câmbio voláteis.
As stablecoins tornam os pagamentos transfronteiriços mais rápidos e baratos, eliminando os intermediários. Não estão sujeitas a flutuações de criptomoedas, proporcionando um meio de troca estável. Desta forma, os utilizadores podem enviar stablecoins – como o USDT – aos seus familiares noutros países, e os destinatários podem convertê-las para a sua moeda local ou mantê-las para evitar a desvalorização. Em casos de instabilidade da moeda nacional ou de inflação elevada, os beneficiários também podem utilizar moedas estáveis como reserva de valor contra perdas decorrentes; particularmente importante para economias como as da América Latina e África.
Pagamentos transfronteiriços
As stablecoins oferecem às empresas uma opção mais eficiente para pagamentos transfronteiriços. As transações transfronteiriças nos sistemas bancários tradicionais dependem frequentemente de uma rede de bancos correspondentes -longo processamento e custos elevados. Para empresas envolvidas no comércio internacional, estas operações ineficientes aumentam as pressões sobre os fluxos de caixa e os custos operacionais.
As stablecoins reduzem significativamente as taxas e aceleram as liquidações, fazendo pagamentos transfronteiriços diretamente na blockchain, sem necessidade de intermediários. Uma empresa europeia pode utilizar o USDT para pagar a um fornecedor na Ásia, e a transação pode ser concluída em minutos em vez de dias.
Além disso, a transparência da blockchain permite que ambas as partes acompanhem os pagamentos em tempo real – mais confiança e segurança -, o que é especialmente importante para empresas que dependem de pagamentos rápidos.
Futuro está na regulação e consolidação
À medida que as stablecoins desempenham um papel cada vez mais importante nas finanças globais, estão sob o escrutínio dos reguladores. Como são frequentemente emitidas por empresas privadas e podem operar além-fronteiras, isto deixa-as numa zona regulamentar cinzenta em muitos países. Governos de todo o mundo começaram a pressionar por quadros regulamentares para garantir que as stablecoins cumprem os requisitos de combate ao branqueamento de capitais (AML) e de conhecimento do seu cliente (KYC).
O Gabinete do Controlador da Moeda dos EUA (OCC) legitimou ainda mais as stablecoins, permitindo que os bancos mantivessem reservas das mesmas. A União Europeia aprovou a Lei do Mercado de Criptoativos (MiCA), que fornece uma estrutura regulamentar abrangente para as stablecoins e outros ativos digitais.
Ponto de vista pessoal
As stablecoins não são apenas outro tipo de criptomoeda, mas também um elemento-chave do futuro sistema financeiro. Desempenham um papel importante na resolução das ineficiências do sistema tradicional, reduzindo os custos de transação e promovendo a inclusão financeira. Quer sejam utilizadas para remessas internacionais, pagamentos transfronteiriços ou como porto seguro em mercados voláteis, já estão a redefinir as finanças globais.
No entanto, o seu futuro dependerá do seu ambiente regulamentar e da integração tecnológica. Os reguladores terão de equilibrar a inovação e a segurança para evitar atividades ilícitas e, ao mesmo tempo, facilitar a sua adoção em massa.
Concluindo, as stablecoins continuarão a desempenhar um papel central no futuro do mundo financeiro. Com o desenvolvimento da tecnologia blockchain e a clarificação gradual do quadro regulamentar, a stablecoin tornar-se-á parte integrante da vida quotidiana, fornecendo soluções estáveis, inovadoras e inclusivas.
