北京方面希望通過澳門交易所為大灣區企業籌集資金，並為葡語國家市場吸引投資。但是經濟學家警告，隨著中國放寬上市規則，澳門可能難以吸引有興趣的人士。
國家主席習近平最近訪問澳門，並以針對香港發出許多信息。約半年前，香港出現多次示威活動爭取民主。有分析甚至預測，向香港這一金融中心發出的最大警告是宣布澳門設立一個人民幣證券交易所。
習近平離澳前並沒有相關的宣布，但計劃仍然在討論中。澳門金融管理局向《澳門平台》確認，一家該監管機構沒有透露名稱的「國際顧問公司」，正開展在澳門開設交易所的可行性研究。
香港城市大學的教授陳鳳翔向《澳門平台》表示：「如果要在澳門建立一個新的金融中心，這是完全沒有意義的 。」他稱，僅在粵港澳大灣區，已經有兩個證券交易所。
相反，跨國公司英國安永會計師事務所亞太區IPO負責人蔡偉榮則更樂觀地看待這「新事物」—以國際市場為目標的人民幣交易所。他表示，深圳對外國投資者有「很多限制」，而香港證券交易所的交易幾乎只用港幣。
綜合開發研究院金融與現代產業研究所負責人余凌曲向《澳門平台》表示：「專業定位是必然的選擇。」
陳鳳翔關注於人民幣清算。澳門理工學院管理科學高等學校校長黃貴海則關注期權和衍生品的市場。
經濟學家馬浩賓（Albano Martins）告訴《澳門平台》，證券交易所可能是渴望資金的大灣區企業籌集投資的「重要工具」：「澳門有過多的儲備，因為這是一個小地方，所以無法在這裡應用這些資金。」
香港證券公司大華國際董事總經理羅柏達表示，中國正在開放金融市場，即允許保險公司投資在澳門發行的人民幣債券。
余凌曲認為，這座城市有吸引中國科技公司的空間，國內科技企業上市仍面臨巨大瓶頸，排隊上市企業有數百家之多。
與他相反，黃貴海認為，問題在於，上週六，全國人民代表大會常務委員會批准新的證券交易所上市規則。這位經濟學家強調，從三月起，公司無需等待審批，只需註冊即可，這使註冊變得容易得多，「我不知道澳門是否能吸引足夠數量的公司」。
語言優勢
羅柏達（Patrick Rozario）則稱，另一個選擇是投資葡語國家的聯繫，例如吸引葡語國家的公司在澳門發行股票或債券。
去年5月，葡萄牙首次在發行人民幣債券。羅柏達相信葡萄牙的成功可以鼓勵其他葡語國家也這樣做。
據《南華早報》引用的路孚特（Refinitiv）的數據，自2014年以來，葡語國家共同體成員國已發行3142.4億美元債券。
蔡偉榮承認葡萄牙語可能會有所幫助，但他認為，澳門證券交易所應允許企業以中文、葡萄牙語和英語提交信息。
他認為，最大的優勢可能是澳門的法律，與歐洲大陸的法律相似。這位經濟學家解釋說：「如果人民幣能夠通過對歐洲人友善的法律制度進入這個市場，那將是一個很好的選擇。」
蔡偉榮相信澳門證券交易所將具有「巨大潛力」。他補充，習近平訪問後，即使中國國有企業沒有必要在澳門上市，中央政府也將「助一臂之力」。
陳鳳翔表示，香港也有可能獲利。他建議，香港證券交易所的經營者應成為未來澳門證券交易所的股東之一。港交所在九月份未能收購其競爭對手英國倫敦證券交易所。
陳鳳翔說，鑑於澳門的辦公室租金和薪酬較低，在澳門開設證券交易所比擴大香港證券交易所便宜。他表示，鄰近橫琴島上的自由貿易區是另一個選擇。
陳鳳翔相信，這座城市的許多金融專家願意搬至珠江三角洲另一邊，從而彌補澳門有經驗的人力資源的不足。
羅柏達的家人來自澳門，他認為未來澳門金融業的大多數員工將來自內地：「具有海外經驗的銀行家和會計師。」黃貴海預測，剛起步時，澳門亦會聘請海外人士，但「新一代將投入時間研究」經濟和金融。
本地企業家在狀況外
經濟學家羅柏達表示，澳門證券交易所不會吸引本地公司。畢竟，博企已經在香港或美國上市：「澳門非博彩業的大型企業很少。」
黃貴海補充，對於小型企業而言，上市成本太高。此外，澳門理工學院管理科學學院院長提醒，防止內幕交易會「複雜化」。
馬浩賓的回答更為簡潔。這位經濟學家回憶，絕大多數本地企業沒有組織會計，因為只有三年內平均利潤超過100萬澳門元的公司才需要這樣做。
他稱，即使是在香港上市的少數澳門企業，也必須「進行一系列操作」才能滿足要求。這位前澳門金融管理局官員表示，缺乏組織會計制度也解釋了澳門銀行不願放貸的原因。
監管和資本是挑戰
監管和資本是挑戰
蔡偉榮表示，未來澳門證券交易所的主要挑戰之一將來自選擇人民幣作為其貨幣。這位跨國公司安永會計師事務所亞太區IPO負責人表示，澳門的金融體係將需要大量的人民幣儲備金。
澳門金融管理局（AMCM）的數據顯示，10月底，本地銀行的人民幣存款餘額近395億元，僅佔香港所記錄的6.2％。
羅柏達預測，另一個挑戰將是監管。這位會計公司馬施雲（Moore Stephens）的首席執行官表示，澳門將被要求採用國際會計方法。
但是，由於大多數可能在本地證券交易所上市的公司都將來自海外，馬浩賓表示，責任的重心將更多地將轉移到海外。他感嘆，就內地而言，這「有點像瞎子摸象」。
馬浩賓稱，澳門金融管理局或澳門證券交易所的未來監管機構必須確保上市公司的業績不是虛構，並由知名會計公司作認證。否則，澳門將可能面臨新的醜聞，類似於賭博中介機構非法存款的醜聞，從而影響成千上萬的居民。 他說：「將會有很多貪婪的人想從瘋狂的人手中取錢。」
馬浩賓稱：「只需要一家公司欺詐就可以立即摧毀澳門的聲譽。」
賈永聰 03.01.2020
