盧森堡在投資基金監管方面的專業能力以及其在債券市場的領導地位,成為澳門制定《投資基金法》和《證券法》立法的參考對象。最近澳門經濟財政司司長戴建業率領代表團前往歐洲,借助盧方經驗為澳門《投資基金法》和《證券法》法案提供意見。
澳大教授李振國接受《澳門平台》訪問時表示,選擇以盧森堡作為參考對象,背後有明確考量。「盧森堡一直被視為澳門發展債券市場的參考對象。盧森堡和澳門一樣,經濟體量小、人口有限。作為歐洲主要的金融中心之一,盧森堡證券交易所在債券等債務工具上市方面居於領先地位,其發展策略和經驗對澳門來說非常值得借鑑。」
代表團亦在當地與盧森堡投資基金公會、盧森堡金融推廣署及盧森堡證券交易所等代表會面,並邀請盧方為澳門金融業界分享綠色債券的成功實踐。雙方亦就澳門債券於盧森堡證券交易所上市掛牌及創設後續交易條件,以及金融人才培訓合作等事宜進行磋商。代表團並先後到訪明訊銀行/國際中央證券託管機構(ICSD)和最具規模的律師事務所,調研盧森堡投資基金相關的法律法規、監管政策,以及債券市場的最新情況。
澳門必須建立一套能夠兼容、認可及協調各種國際監管要求的法律體系,從而鞏固其作為金融服務平台的角色。
李振國 澳門大學教授
李振國指出,盧森堡的成功離不開完善的法律和稅制:「當地的監管制度嚴謹、法律明確,再加上高效的低稅制,吸引眾多基金選擇於當地註冊上市。這套監管制度也為盧森堡贏得了良好的國際聲譽,從標普、惠譽和穆迪等國際評級機構給予的最高信用評級(AAA)便可見一斑。」
李振國認為,澳門若能借鑑盧森堡的做法,發展空間非常大。「上述因素皆令盧森堡成為澳門發展債券市場、推動綠色金融和財富管理的絕佳參考。此外,兩地同樣屬於以成文法為基礎的大陸法系,法律傳統接近。」

作為歐洲主要的金融中心之一,盧森堡證券交易所⋯⋯的發展策略和經驗對澳門來說非常值得借鑑。
李振國 澳門大學教授
金融業是澳門未來重點發展方向。李振國認為,在中長期內,澳門有潛力成為歐洲資本與中國上市資產之間的橋樑。「至於澳門能否在國際金融格局中發揮中歐之間的平台作用,這是一個具長遠發展潛力的方向,能讓更多歐洲資金流向澳門上市的中國資產。」
至於短期發展,他認為加強與盧森堡的合作是正確方向,尤其是在兩地雙重上市和「一帶一路」的倡議合作方面。「我相信澳門正積極向盧森堡取經,並深化雙邊合作,特別是通過雙重上市與其他創新舉措,例如在『一帶一路』倡議下的金融合作,以提高中華(澳門)金融資產交易股份有限公司(MOX)上市債券的流動性,並提升澳門債券市場的聲譽。」
由於目前在澳門上市的債券大多由外國或中國內地實體發行,李振國強調,有必要建立靈活且具國際化的法律架構:「澳門必須建立一套能夠兼容、認可及協調各種國際監管要求的法律體系,從而鞏固其作為金融服務平台的角色。」
在他看來,與歐洲金融體系接軌雖然是一個複雜且漫長的過程,但卻是必要之舉。「澳門的監管框架要同時符合中國、歐盟及本地在風險管理、資訊披露、投資者保護、債務追償等方面的要求,才能讓投資者有信心在澳門發行、上市和交易債券及其他金融資產。」
是次行程亦包括到訪法國及摩納哥,加強澳門特區與歐洲的聯繫,並推廣澳門作為中歐投資合作平台的角色。到訪摩納哥期間,代表團出席了「摩納哥清潔核融合論壇」。會上,戴建業與摩納哥阿爾貝二世親王就海洋保護科技等議題進行交流,並與摩納哥駐華大使馬思頌會面。