國際貨幣基金組織（IMF）提醒銀行業警惕不良資產濃度的增加，以及不良債務轉換成新投資產品的風險。
國際貨幣基金組織（IMF）估計中國銀行業資產的百分之八的是由基於影子銀行信貸資產的投資產品組成——具有較高違約風險。該基金對中國金融體系的脆弱性表達了持續的擔憂，建議中國加強監管和改革。國際貨幣基金組織（IMF）指出，包括信貸在內的結構性產品如今佔總金額的92%——作為機構的緩衝以確保常規貸款。
在上周公布的中國經濟情況年度報告中，國際貨幣基金組織強調傳統銀行暴露在影子融資體系（通過金融衍生工具的手段）中的風險加大。主要是基於信貸資產的產品——關於銀行內外部貸款提供的證券一直在大幅增長。
國際貨幣基金組織（IMF）的報告指出，在2015年底，這些投資產品的總金額達到4萬億人民幣，比去年同期增長了48％。在該總部設在華盛頓的組織的賬目中，40％的貸款由中國企業從銀行獲得，即中國國內生產總值（GDP）的58％。 「約佔一半的影子銀行信貸產品似乎大幅增加了違約或全部損失的風險」，報告指出，該報告統計不良資產的總金額約為19萬億人民幣。
國際貨幣基金組織（IMF）預計這一危機目前不會產生大的風險，而且承認在中國的金融體系中，這些不良資產通過減少暴露於全球市場中而得到緩解。但是還是能觀察到各銀行機構資產的迅速惡化，因為中國的存款水平下降，各銀行越來越多地訴諸於銀行間市場以進行融資。該基金指出，危險在於潛在的流動資金沖擊的情況。
約一半的新投資產品提供的回報率比傳統的信貸或債務性證券要高得多，這些產品脫胎於「非常規信貸資產」——通常情況下是貸款和股票。它是風險非常高的證券，也部分源於銀行自己利用監管漏洞。所有這些都指出各銀行機構已經越來越來曝露在潛在損失中——壞賬通過這些金融交易變為投資產品。
「將惡化的信貸轉移成資產包，其中許多最終成為了銀行的投資組合，讓銀行避免暴露於不良債務之中，避免在收益中採取對損失的準備，通過存款來規避信用貸款比例」，該報告指出。國際貨幣基金組織（IMF）估計，目前中國的問題信貸率佔銀行業總貸款的15.5％，而非官方數據的5.5%。該機構預計潛在損失可能高達中國國內生產總值的7％，並預測這些貸款中的60％能被收回。
「金融系統的規模，相互關聯性和復雜性的迅速擴大要求相關監管和協調必須同步增加」，該基金認為，並建議重新審查目前的銀行流動資金使用規則，以及限制允許在銀行間市場融資交易中銀行槓桿率不斷增長的機制。
金融體系中新安全漏洞是國家企業債務問題產生的後果，在全球金融危機影響下的加大公共和私人投資之後。在2009年至2015年間，中國信貸平均水平增加了20％，而且主要集中在公司，這些公司出現了投資效益率的損失——特別是國有企業和有關建築和房地產等過剩行業。
該報告的作者認為「企業債的問題必須用運用綜合戰略進行緊急處理」。 IMF再次建議中央政府讓陷入困境的公司破產，特別是通過一個試點方案來識別明顯處於產能過剩狀態的國家企業，讓其成為債務削減計劃的目標——以及，例如，轉換為持股——甚至進入清盤流程。還應認識到金融體系的損失，政府和行政部門應該共同負擔，懲罰導致當前形勢的相關決策者。
組織認為，如若實施這些措施，中國在短期內將承受負面影響，但未來有較好的盈利前景。國際貨幣基金組織（IMF）預計，在這個改革方案下，2017年中國GDP增長率將放緩到6％，在中期將恢復至6.5％。
持續的信貸快速增長趨勢與匯率政策方向的不確定性一起成為國際貨幣基金組織（IMF）建議中國人民銀行尋找貨幣政策新模式的原因所在，該基金仍繼續持有人民幣匯率完全自由化的目標。根據IMF的報告，央行應該延長其任期以控制通貨膨脹，這將是中國當局所預計的下一個金融業重大改革。
兌換系統的全面自由化必須列為目標，理想化在2018年能得到實現，但為那一時刻，中國人民銀行必須為當前的不確定性貨幣政策找到新的錨定，在目前一籃子貨幣的轉換中。
國際貨幣基金組織（IMF）樂見在金融自由化方面完成的進展，特別是去年銀行存款利率的最高上限，但它也指出，在去年夏天中國股市經歷一場影響全球市場的較強波動後，需要進一步改革。
「金融市場的波動性增加（受全球蔓延效應影響）伴隨匯率政策的一些變化以及信貸的快速增長要求我們必須考慮到貨幣政策，金融穩定和匯率制度之間日益增長的關係，由於金融市場的自由性，以及對資本流動的限制受到逐漸放緩」該基金認為。 「有了更大的匯率靈活性，貨幣政策將越來越多地聚焦在國內物價穩定上」，文件補充到。
瑪麗亞．卡埃塔諾
