許多人都認為近期中美的接觸將決定未來世界經濟和金融市場的生死存亡，但實際上即使雙方未能達成任何協議，我們仍然有理由期待中美的關稅戰將會降溫。
第一、近來美國政治話語風向發生了改變，不再聚焦於美國就業問題而是明確提出「遏制」中國這一反華目標，試圖阻止中國發展科技實力進而挑戰美國的全球霸權，中國領導人已經意識到當前一整代人要與遏制中國的勢力展開反抗鬥爭，因為中國無法承受在這場冷戰2.0的遭遇戰中落敗，中國政府手中掌握著許多政策工具可以確保中國經濟免受美國關稅嚴重損害，在關稅降低岀口的情況下中國政府和央行可以通過刺激內需力來抵消外部經濟衝擊，今年中國經濟增速放緩，幾乎完全是人為調控的結果，中國在權衡之後決定金融體系需要去槓杆化，地方政府要減少借貸，基礎設施投資過熱需要降溫，以及高漲的房價需要通過收緊貨幣政策來抑制，這一系列緊縮政策可以隨時調整力度甚至扭轉方向，前些包括最高領導人在內的中央決策層已經明確表示不允許中國明年的經濟表現進一步疲軟，必要的時候中國必然會調整政策方向。
第二、既然中國已經展露出保衛中國經濟增長的能力和意願，那麼，特朗普的政治考量必然會發生改變，如果特朗普希望與中國的貿易較量中大獲全勝，使其有資本在2020年大選中吹噓一番，那麼他需要在比較短的時間內與中方達成協議，因為貿易戰打到下一個階段，也就是當美國對華關稅從10%增加到25%並覆蓋所有中國產品時，貿易戰將不再受到美國選民的支持，屆時，美國經濟面臨的主要風險將會是來自關稅的凱恩斯效應。當下美國就業充分，國內生產沒有明顯可取代中國進口的空間，這意味著關稅非但難以打擊中國經濟活動和就業，關稅成本反而將主要落在美國消費者和進口商頭上，推高美國通脹和利率。
第三、特朗普此前的地緣政治談判中並非沒有提前嗚金收兵先例的，從特朗普面對各種重大外交衝突案例，包括朝鮮核問題、美墨邊境以及北美自貿協定修訂等可以看出，他的慣用手法是拋出侵略性言論，然後在幾乎到了戰爭邊緣的時候突然以談判取得撤退的結果，但其實對他個人甚至美國國家利益而言是相當成功的，如果中美兩國能在近期（三個月內）達成協議，那便延續上述規律，但即使雙方扔下阿根廷習特會所達成的共識，美國立即繼續徵收關稅，然而多在數周或數月之後美國仍然會藉著某個時機發起「敦克爾克」式的勝利大撤退，如果中國能夠在意願範圍內做出某些面子上或實質性的讓步使兩國在貿易平衡、知識產權保護、市場開放等問題上達成協議，這將有利於特朗普的個人聲譽。
陳思賢 07.12.2018
