幾家世界頂級貿易公司週二表示，能源和大宗商品市場正處在俄羅斯入侵烏克蘭之後的震盪中，他們警告如果俄羅斯的供應量進一步下降，歐洲將出現天然氣和柴油短缺，經濟將陷入衰退。
自戰爭以來，天然氣、石油、金屬和農產品市場價格普遍飆升，且變得極不穩定，以至於貿易公司因為市場流動性不足而不得不減少了交易量。 四家最大的能源交易商–維多(Vitol)、貢渥(Gunvor)、摩科瑞(Mercuria)和托克(Trafigura)的首席執行官表示，天然氣市場尤其已經運轉失靈，因為追繳保證金的情況越來越難以控制。 「戰爭拖得越久，經濟衰退的可能性就越大，」維多首席執行官Russell Hardy在金融時報大宗商品全球峰會上說。 即使在俄羅斯2月24日發動入侵之前，能源市場也已經沒有多少餘量。
如今市場將面臨俄羅斯約200萬桶/日石油供應可能缺失的問題。俄羅斯與沙特阿拉伯是全球兩個最大的石油出口國。 「從經濟角度來看，俄羅斯將成為輸家。歐洲也不會特別好過，因為有難民危機…(並且)大宗商品價格上漲，」摩科瑞首席執行官Marco Dunand說，他補充稱預計中東海灣國家將從價格走高中獲益最多，他們還是西方和俄羅斯之間的政治中間人。 雖然沒有在全球範圍內對俄羅斯石油實施制裁，但眾多公司已經在抵制俄羅斯大宗商品。
Hardy說：「歐洲有許多人希望抵制俄羅斯石油，」他補充說，目前還不清楚會失去多少石油供應。 托克首席執行官Jeremy Weir估計，迄今為止失去的俄羅斯原油和油品供應介於200-250萬桶/日。另一方面，維多、摩科瑞和貢渥表示，供應下降幅度無法立即估算，但他們認為不會超過300萬桶/日。 這三家公司已經停止採購俄羅斯石油現貨，但正在履行現有的長期合同。
柴油短缺？
歐洲最關心的是柴油。這些貿易公司表示，歐洲一半的需求依賴俄羅斯，供應可能會出現短缺，托克補充說，拉丁美洲和非洲也可能受到嚴重影響。 找到任何替代石油都可能花費數月時間。 Hardy說，如果達成核協議，伊朗可以增加出口100萬桶/日，但石油輸出國組織(OPEC)及其盟友不太可能加速增產。 「他們到現在為止已經相當清楚地表明將繼續執行OPEC+協議，」Hardy說，並補充說，特別是非洲國家的備用產能比新冠疫情之前要少。 「我們是否預期會有100-200萬桶/日的增長？是的，但不太可能在未來幾個月出現，」他說。
期貨市場的對沖已經變得難以管理，特別是天然氣方面，因為緊張的信貸額度迫使市場參與者削減頭寸，反而造成更大的波動。 這些貿易公司表示，市場正在尋求監管機構、中央銀行與政府提供備用的緊急流動性。 貢渥首席執行官Torbjorn Tornqvist表示，作為歐洲指標的荷蘭TTF天然氣批發期貨並不適合用在全球液化天然氣(LNG)市場的對沖。 「問題是TTF價格因為保證金追繳而失去作用。過去五年，天然氣的可交易性已出現爆炸性提升，而顯然並沒有一個適當的指標來吸收這樣的交易量，」Tornqvist表示。
「我們現在正處於風暴之中。多方都受到了傷害。」Tornqvist表示，由於極端的保證金追繳，流動性受到限制，迫使貿易商專注於核心業務，而他自己的公司也是如此。 原始保證金是清算會員向清算所提供的抵押品或現金，以彌補會員發生違約時的潛在損失。當目前現貨價格和期貨價格之間的差距變得太大，迫使交易者為每一筆交易增加在交易所存放的保證金時，就會出現保證金追繳的情況。 「現貨市場已經枯竭…每家貿易商都專注於核心業務。我們的交易量比平時少，但我們可以迅速恢復規模，」Tornqvist補充說。
