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人民幣下行可以喘口氣

人民幣兌美元匯率持續貶值,但中國中央銀行的行為顯示,很少向境外存放或拆放資金。

自今年年初,美元重創人民幣。首先,美國與阿根廷開展合作,加上正在發展的土耳其里拉危機,經濟分析師認為,其他發展中國家正尋找會引發下一個貨幣危機的因素。央行認為人民幣匯率不會動搖,更沒有存放資金到海外的跡象。
今年7月,中國外匯儲備超過上個月水平,總值超過31.1億美金。目前沒有跡象顯示央行壓低人民幣兌美元匯價。今年年初,美元兌人民幣匯率上升超過5%。在海外交易方面,因條款相對寬鬆,央行亦會以此作參考,並沒有出現大量人民幣在海外提取。然而上周四前,人民幣離岸價下跌近5%。
中美貿易戰、土耳其里拉危機和美元強勢,使上周人民幣兌美元匯率達6.93元。央行徵收至少20%的儲備,此外沒有其他措施。與此同時,央行將鼓勵國內公司用海外存款作為資金轉換的標準。凱投宏觀經濟學家劉昌認為,目前政府的應對措施並不具「侵略性」,這些措施已經足以對抗7月份的資金外流,開始的壓力不大。
劉昌稱,根據8月份的初步數據顯示,人民幣壓力正在減緩。今年最高的資金提取水平在6月出現,相當於2016年超過500億的資金中,每月有70億流向海外。
國際金融協會估計,在8月9日至15日的一周內,有價值5億元人民幣資產從中國撤出。這是土耳其危機引發的市場動盪時期。 人民幣流出將影響中國市場上市公司的股票,而不會對債券市場產生影響,債券市場則受到更大的資本控制。人民幣的價值將佔新興市場總量三分之一,為14億美元。
2015年至2016間,人民幣經歷較大的資金外流。合計1225億美元的資金流往海外。為此,中央對資金外流實行新措施。包括限制中國的跨國公司在海外投資,此舉也對澳門博彩業造成衝擊。2015年博彩業總收入下降超過34.3%,2016年下降3.3%。
與之前相比,這次人民幣危機不值一提。劉昌承認,由於貿易緊張形勢持續升溫,人民幣很可能在短期內面臨新壓力。但是央行仍然可以採取許多措施來應對,像直接拋售外匯儲備和收緊資本管制。目前,這些措施都在實施中。

紀美麗 24.08.2018

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