大家幾乎一致認同，目前的社會保障基金模式面臨著重大挑戰，長遠可能危及其可持續發展，而這些挑戰包括人口老化、養老金支付金額逐年增加、個人供款額偏低，以及基金投資收入可能下降。
由澳門城市大學和遼寧大學的學者進行的一項研究指出：「在未來人口結構變化、退休金開支上升，以及難以收支平衡等方面，澳門的社會保障基金正面臨與其他國家相似的挑戰。由於人口老化和財政差距可能在未來數十年危及澳門的社會保障，這種情況極需關注。」
隨着澳門的預期壽命增長和生育率不斷下降，65歲及以上的人口比例在2023年達到13.9%。根據聯合國的定義，當65歲人口比例達到15%時，社會即被視為高齡化；當65歲人口比例超過21%時，社會即被視為超高齡化。
根據《澳門人口預測2022-2041》，60歲及以上人口將由2026年的22.38%將增至2041年的25.7%。2023年，家庭保障計劃養老金受益人總數達158,519人，較去年增加7.1%，其中長者佔92.8%，殘疾人士佔7.2%。2023年的養老金及補助支出總額為60億澳元，主要用於養老金，較2022年增加6.1%。
澳門城市大學和遼寧大學學者的研究指出，由於人口老化和財政差距可能在未來數十年危及澳門的社會保障，這種情況極需關注。
受國際形勢影響
目前的社會保障供款制度有強制性制度供款和任意性制度供款兩種。本地工人及僱主均須作出強制性供款：僱主每月供款澳門幣60元，僱員每月供款澳門幣30元。其他符合特定法律要求的澳門居民也透過任意性制度每月供款90澳門元。
在2023年，基金共收到3億8,141萬澳門元的供款，其中81.8%來自強制性制度，18.2%來自任意性制度。
然而，社會保障基金收入最重要且最穩定的組成部分是博彩撥款、政府撥款及投資收入。以2023年為例，社會保障基金結合利息及股息的投資收入佔總收入的58.2%。同時，博彩撥款、百分之一的共同分享，以及中央預算執行結餘百分之三的撥款，佔社保全年總收入約36.2%。
研究人員指出，基金所面臨的挑戰之一，是其對博彩和投資收入的依賴，而這些收入都可能會大幅波動，這在疫情期間就可見一斑。過去5年來，投資的整體收益約為189億澳門元，平均年回報率為4.49%。然而，在疫情期間，收入遠低於總支出，基金錄得70.6億的負值。
基金隨後於2023年轉虧為盈，結餘為74.2億澳門元，主要是由於環球金融市場整體向好以及匯兌損失減少。不過，分析警告，未來的危機可能會危及社會保障基金的收入來源。
從庫房撥款的勇氣
澳門退休、退役及領取撫恤金人士協會會長方永強：「只要政府有心維持，社會保障基金是可持續的。」
在一個擁有近6,066億澳門元財政儲備的城市，談論社會保障制度的可持續性似乎很奇怪，但社保的可持續性正受到政府本身的質疑。2022年，社會文化司司長歐陽瑜提出，如果將養老金從目前的每月3,740元增至接近生活指數水平的4,350元，長期下去「社保基金好快破產」。
澳門大學政府與行政學系助理教授楊鳴宇認為，澳門社會保障制度欠缺持續性是政府自2007年以來一直認同的問題。他向本媒指出：「政府目前撥出約6%至7%的公共預算給社會保障基金，成本相當高。如果不增加僱員和僱主的供款，政府需要評估未來能否支持預算的增加，特別是考慮到博彩稅收入預計將保持穩定甚至下降。」
澳門退休、退役及領取撫恤金人士協會會長方永強認為，只有當政府想社會保障基金破產，基金才會破產。「政府應該撥出3%以上的預算盈餘。只要政府有心維持，社會保障基金是可持續的。
畢竟，受惠於博彩收入，我們的預算幾乎每年都有盈餘。」他認為，由於強制性或任意性制度供款的金額「微不足道」，政府應注入更多的資金，從而支持養老金的增加，「與通脹率保持一致」。
基金改革
澳門大學政府與行政學系助理教授楊鳴宇：「如果不增加僱員和僱主的供款，政府需要評估未來能否支持預算的增加。」
綜觀全球，退休金制度一般分為「三大支柱」，第一支柱包括公共退休金，由政府為退休人士提供基本生活保障；第二支柱以職業退休金為代表，包括企業年金計劃，以彌補公共退休金的不足；第三支柱包括個人退休金，即養老金保險、養老金金融服務及其他商業化的養老金服務。根據澳門城市大學的研究，第三支柱正是澳門特區最需要發展的支柱。
然而，方永強指，投資私人養老基金的嘗試在香港沒有成功，在澳門，即使有政府的支持，這個策略也不會成功。他表示，「人們對私人養老基金的管理沒有信心。此外，並非所有公司都能參加這些計劃，通常只有規模較大的公司才能參加」。「這些私人基金也可能破產或倒閉。只要看看社保基金在2022年將近70億澳元的虧損就知道了。如果是私人基金，可能已經破產了。」
楊鳴宇則提出了三個潛在的解決方案：第一個涉及削減不必要的行政開支，並將其撥入社保基金；第二個方案是「重新設計一個特定的、非劃一性的社保基金，僅供退休金低於某個標準的社群使用」；第三種則是根據用者自付原則，將社保基金與非強制性養老基金合併。他總結道：「這三個解決方案可能會引起爭議，其執行將取決於政府進行重大改革的決心和勇氣。」
