1974年4月葡萄牙發生革命，隨後政局動盪，導致士姑度（Escudo）大幅貶值，與其掛鉤的澳門元同樣受到拖累。潘志輝解釋，當時「需要將澳門元與一種強勢貨幣掛鉤」，因此選擇了與港元聯繫。港元當時已跟美元掛鉤，至今亦然。他指出，「澳門在經濟和金融上高度依賴鄰近地區」，這也是當初作出這一決策的關鍵因素之一。
潘志輝表示，現行體系繼續為澳門特區帶來「良好的匯率穩定性」，但他提醒：「鑒於全球地緣政治環境的變化，有必要對現行制度進行重新評估。這不僅是因為中美貿易磨擦，亦是中國推進去美元化戰略的一部分。」同時，還要「考慮到香港可能出現的系統性風險」。隨着澳門逐步融入國家發展，特別是在大灣區建設的背景下，「逐步推進澳門元與人民幣的聯繫更為務實，但這需要在中長期內推動結構性改革，以減輕或避免經濟衝擊」。簡而言之，澳門元未來的匯率政策「必須在美元帶來的穩定性與中國的戰略利益之間尋求平衡」。
澳門必須在美元帶來的穩定性與中國的戰略利益之間尋求平衡
1970年代，澳門決定採用「貨幣發行局制度」（CBS），效法香港模式。這一制度有利於「對外依賴度高、無法實行獨立貨幣政策的開放型經濟體」。潘志輝指出，「這一制度保障了澳門的匯率穩定，這對依賴博彩和旅遊業的本地經濟非常重要」，然而，其缺陷在於澳門和香港「無法根據本地情況實施獨立的貨幣政策」。
在貨幣發行局制度下，強勢貨幣（美元）與從屬貨幣（港元或澳門元）之間的匯率被固定，僅允許窄幅波動，並要求從屬貨幣必須以100%強勢貨幣作為儲備。目前，澳門元仍與港元掛鉤，固定匯率為1港元兌1.03澳門元；港元則以1美元兌7.75至7.85港元的區間與美元掛鉤。因此，澳門元依然間接與美元掛鉤，1美元約兌8.00澳門元。
新挑戰
潘志輝認為，當前匯率政策面臨三大新挑戰：「一是中美之間的政治和經濟局勢緊張；二是澳門元對美元的高度依賴；三是香港潛在的政治不穩定。」首先，中美貿易衝突若進一步升級，「可能會導致針對香港的金融制裁，並進而波及澳門」。此外，「一旦美元與港元的聯繫受美元資本外流或美元流通受限的壓力，勢必對港元和澳門元產生負面影響」。
在美元依賴方面，潘志輝指出：「隨着世界多極化發展，中國有意推動人民幣國際化，澳門對美元的依賴亦帶來系統性風險。」另一方面，「中國可能會要求澳門減少對美元的依賴，特別是在推行以人民幣為基礎的替代支付系統（如人民幣跨境支付系統CIPS）或數字貨幣（e-CNY）時」。
最後，潘志輝指出：「若香港再次出現嚴重的政治或金融動盪，將可能動搖外界對港元的信心，進而影響澳門元的穩定。」
