2020年的非洲:債台高築 入不敷支 - Plataforma Media

2020年的非洲:債台高築 入不敷支

對於這些主要依靠原材料、貨幣又脆弱的國家來說,2020年將是艱鉅的一年,因為宏觀經濟方面將增加壓力。安哥拉和莫桑比克將是趨勢下表現最明顯的兩個國家。穆迪信貸評級機構預告,繼續償還國債的壓力將會越來越大。

穆迪信貸評級機構表示,由於國內生產營運上增加的國債以及在償還外幣債務上的成本增加,種種因素下,今年撒哈拉以南非洲國家的信貸會變得更弱。大部分信貸來自於外幣,如歐元或美元,或一些來自中國和印度這些一直相對較穩定的外幣。故此,由於外幣買賣差價,非洲貨幣將持續下滑,令償還債務的成本變得更高。

穆迪信貸評級機構在今年就有關該地區評級的報告中表示:「自2015年起,不斷上升的債務和支出負擔一直在削弱撒哈拉以南非洲國家的信用狀況。」
穆迪分析師在報告中表示,他們預計:「該地區將需要進行適度的財政整頓,從2019年國債對國內生產總值比率3.3%的失衡中,控制預算赤字降至國內生產總值的3%。」
穆迪在分析認為:「雖然負債比率的下降能使債務狀況有所改善,但該地區大部分國家在財務預算總體上仍將保持疲軟,整體上來說,這些國家的金融機關能力有限,一方面無法實施抗循環的財政政策措施,另一方面,由於高融資的需求,以及隨時有經濟下滑的危機,因此亦會帶來較高的資金流動風險。」
因此,穆迪認為,信貸狀況仍然是負面的。「因為無法減輕近年來快速增加的龐大國債以及在國內需求下所帶來的高風險,因此我們預期未來12至18個月內基本信貸狀況將會保持不變。 」
普遍負債率的上升,特別是在安哥拉和莫桑比克這些國家,是有關非洲的報告內的主要內容;這兩個葡語國家的數據顯示,其國債佔國內生產總值的比例約為100%,佛得角也不例外(但佛得角大部分的國債是條件優惠的軟貸款)。
整體而言,由於外幣債券(歐洲債券)的發行量增加及多邊發展銀行融資的債務減少,撒哈拉以南非洲地區2019年的外幣債務幾乎佔上了六成(優惠貸款),這使「債務結構在某些國家(例如肯尼亞)的風險變得更高,在這些國家,優惠債務在外債總額中所佔的比例從2013年的65%下降至2018年的39%」 。
自2014年夏季起,原材料的價格下跌,撒哈拉以南非洲的國債幾何級數增長,按國際貨幣基金組織的標準來說,一部分國家陷入了債務危機。
2014年,撒哈拉以南非洲國家的平均國債為40.4%,其後,由於全球利率偏低、投資者期望高於平均水平回報以及內部困難而令情況加劇。 由於商品稅收入下降以及需要為基礎設施建設提供資金,去年債務與國內生產總值的比率上升至54.5%,預計今年將略微降至51%。
穆迪表示,面對國際環境難以預測的非洲國家,經濟增長「將在全球範圍內保持穩定,但不會增加平均家庭收入或增強經濟彈性」,這為當前的許多挑戰增添了條件。令主權信貸更容易受到風險事件的影響。
「儘管該地區沒有通過直接的貿易網絡高度融入至全球的經濟,但由於其對商品價格以及國際金融局勢的變化非常敏感,因此該地區仍然暴露無遺地反映了環球經濟狀況。」因此,穆迪分析師指出:「大多數國家無法應對外部的負面事件,即便甚麼也做不到,但仍會令敏感的全球經濟環境更顯消極。」
他們坦言,不同國家當然會有各自不同的情況,例如博茨瓦納的國債仍然保持在一個較低的水平,但指出主要問題是「總體趨勢表明,整體非洲國家接受債務的預算空間較小」。

情況最差的國家

在分析巨額債務和償還債務成本兩方面來說,以安哥拉、加納和肯尼亞的預算狀況最差,以安哥拉為例,「國家貨幣貶值導致匯率上升, 儘管有合理的預算盈餘,但債務比率仍達到23個百分點」。
儘管如此,今年經濟增長仍可能「溫和的速度上升」至3.5%,略高於去年的3.1%,即使該地區最大的經濟體尼日利亞和南非的增長疲軟,但增幅仍未達至最高水平。
除了這兩個國家外,該地區的平均增長率將為5.3%,再加上人口增長率為2.5%,這意味著經濟的增長未能顯著地提高當地的收入水平,拖慢了這個人口眾多的區域的可持續發展。
非洲大陸自由貿易區(AfCFTA)的落實可能是使非洲取得平衡的一種應對措施,該地區具有「增加中期經濟增長前景的潛力」,增加收入和減少經濟波動。
但是,穆迪警告:「一些國家生產力基數增加,基礎設施更完善,如南非或肯尼亞,比一些基礎設施不發達的國家更可能從區域貿易一體化中受益更多。」
另一方面,他們得出的結論是,「非關稅壁壘將使區域一體化的成本居高不下,從而限制了該協定的總體實施收益」,國際當局認為該協定對非洲的可持續經濟增長至關重要。

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